El PSD y el CDS-PP han propuesto cambios en las vías de inversión del Golden Visa de Portugal mediante una enmienda al proyecto de ley de Presupuestos del Estado para 2027. La propuesta aún no se ha aprobado.
Los cambios propuestos en los fondos del Golden Visa de Portugal van más allá de aumentar un porcentaje. Modificarían cómo deben invertir los fondos elegibles en empresas portuguesas, convirtiendo la estructura de esas inversiones en una parte importante del debate.
Para los inversores que se plantean Portugal, la cuestión práctica es qué significan los requisitos propuestos y cómo se relacionan con las estrategias de inversión disponibles.
La propuesta todavía no es ley. Su redacción definitiva y su aplicación determinarán cómo se aplican los cambios en la práctica.
Se mantendría el mínimo de 500.000 €. Cambiaría la forma de invertir del fondo.
El marco actual exige que al menos el 60% de las inversiones de un fondo elegible se realicen en empresas con sede en Portugal.
La propuesta elevaría ese requisito al 80% e introduciría una condición más específica: la inversión debe reforzar el capital social de esas empresas.
Esta distinción es fundamental.
Cuando un fondo compra acciones existentes en bolsa, el dinero suele ir al inversor que las vende. No aporta nuevo capital social a la empresa.
Cuando un fondo participa en una ampliación de capital que cumple los requisitos, el dinero entra en la propia empresa.
Según la redacción propuesta, comprar acciones existentes en el mercado secundario no cumpliría el nuevo requisito del 80% de refuerzo del capital social. Invertir en empresas portuguesas dejaría de ser suficiente por sí solo.
Cómo afectaría la propuesta a las estrategias de los fondos
Si se adoptase con su redacción actual, la propuesta modificaría los requisitos de elegibilidad de los fondos destinados a nuevos solicitantes del Golden Visa.
Un fondo centrado en comprar acciones cotizadas existentes no podría contar con esas compras para cumplir el nuevo requisito del 80%. Necesitaría una estructura de inversión conforme a los requisitos, lo que podría exigir cambios sustanciales en su estrategia.
Esto no significa que se prohibirían todas las inversiones cotizadas ni que se excluiría automáticamente a todos los fondos abiertos. Del mismo modo, la denominación de capital riesgo no acreditaría automáticamente la elegibilidad.
La elegibilidad dependería de las inversiones subyacentes del fondo y de cómo cumplen los requisitos legales aplicables.
Para los posibles solicitantes, esto hace que seleccionar un fondo sea algo más que comparar rentabilidades, comisiones o categorías. También se debe evaluar la estrategia de inversión frente a los requisitos migratorios que se aplicarían a su solicitud.
Qué deberían considerar los inversores
La propuesta se refiere a los requisitos de elegibilidad. Por sí sola, no determina si una inversión ofrecería mejores rentabilidades o sería más adecuada para un inversor concreto.
Esa evaluación debería considerar la estrategia del fondo, los activos subyacentes, el horizonte de inversión, la liquidez, las comisiones y los riesgos, junto con los objetivos del inversor.
Comprender estos elementos ayuda a distinguir los requisitos migratorios de la propia decisión de inversión. Ambos importan al evaluar un plan de Golden Visa de Portugal.
Cuándo se aplicarían los cambios
La propuesta de Presupuestos del Estado para 2027 establece el 1 de enero de 2027 como fecha de entrada en vigor. Esa fecha sigue sujeta a la legislación finalmente aprobada.
Según la disposición transitoria propuesta, los nuevos requisitos solo se aplicarían a las solicitudes de ARI presentadas después de la entrada en vigor de la ley. Por tanto, los inversores no deberían asumir que completar una inversión antes de esa fecha garantizaría, por sí solo, que se evaluase conforme a las reglas actuales.
Otras vías propuestas también merecen atención
El texto propuesto reduciría el umbral estándar de investigación científica a 250.000 € e introduciría una vía de 250.000 € para apoyar equipamientos sociales que cumplan los requisitos.
Estos cambios podrían ampliar las opciones disponibles. Sin embargo, la palabra «inversión» no debe interpretarse como una promesa de reembolso o rentabilidad financiera. La legislación definitiva, las posibles normas de desarrollo y las condiciones de cada operación determinarán cómo funcionan estas opciones en la práctica.
Hable sobre lo que la propuesta podría significar para sus planes
Si está considerando el Golden Visa de Portugal, una conversación puede ayudarle a aclarar qué se propone, qué cuestiones siguen abiertas y qué debe considerar al evaluar sus opciones.
João Villa-Lobos, de The Blue Portugal, puede ayudarle a comprender las cuestiones que hay que resolver y coordinar las conversaciones pertinentes con gestores de fondos y asesores jurídicos.
Hable con João Villa-Lobos sobre sus planes para el Golden Visa.Este artículo analiza una propuesta legislativa. La aprobación, la redacción definitiva y la aplicación siguen sujetas a cambios. No se garantizan la rentabilidad de la inversión ni la recuperación del capital.
Fuentes: enmienda propuesta con fecha de 6 de noviembre de 2026, artículos 135-A y 138(8) (copia en PDF); Parlamento portugués, proyecto de ley de Presupuestos del Estado para 2027, artículo 139; AIMA, requisitos actuales de la ARI.
