اقترح حزبا PSD وCDS-PP تغييرات على مسارات الاستثمار في برنامج التأشيرة الذهبية البرتغالية، من خلال تعديل على مشروع قانون الموازنة العامة للدولة لعام 2027. ولم يُعتمد المقترح بعد.
تتجاوز التغييرات المقترحة على صناديق التأشيرة الذهبية البرتغالية مجرد رفع نسبة مئوية. فهي ستغيّر كيفية استثمار الصناديق المؤهلة في الشركات البرتغالية، مما يجعل هيكل تلك الاستثمارات جزءًا مهمًا من النقاش.
بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في البرتغال، يتمثل السؤال العملي في معنى المتطلبات المقترحة وعلاقتها باستراتيجيات الاستثمار المتاحة.
لم يصبح المقترح قانونًا بعد. وستحدد صياغته النهائية وآلية تنفيذه كيفية تطبيق التغييرات عمليًا.
سيبقى الحد الأدنى البالغ 500,000 يورو. وستتغير طريقة استثمار الصندوق.
الإطار الحالي يشترط توجيه ما لا يقل عن 60% من استثمارات الصندوق المؤهل إلى شركات يقع مقرها الرئيسي في البرتغال.
سيرفع المقترح هذا المتطلب إلى 80%، ويُدخل شرطًا أكثر تحديدًا: أن يعزز الاستثمار رأس مال تلك الشركات.
هذا التمييز أساسي.
عندما يشتري صندوق أسهمًا قائمة في سوق الأوراق المالية، تذهب الأموال عادةً إلى المستثمر الذي يبيع تلك الأسهم. ولا يضيف ذلك رأس مال جديدًا إلى الشركة.
عندما يشارك صندوق في زيادة لرأس المال تستوفي الشروط، تدخل الأموال إلى الشركة نفسها.
وفقًا للصياغة المقترحة، لن يفي شراء الأسهم القائمة في السوق الثانوية بالمتطلب الجديد البالغ 80% لتعزيز رأس المال. ولن يكون الاستثمار في شركات برتغالية كافيًا بمفرده.
كيف سيؤثر المقترح على استراتيجيات الصناديق
إذا اعتُمد المقترح بصيغته الحالية، فسيغيّر متطلبات أهلية الصناديق التي تستهدف المتقدمين الجدد للتأشيرة الذهبية.
لن يتمكن صندوق قائم على شراء أسهم مدرجة موجودة من الاعتماد على تلك المشتريات لاستيفاء المتطلب الجديد البالغ 80%. وسيحتاج إلى هيكل استثماري متوافق، مما قد يستلزم تغييرات جوهرية في استراتيجيته.
لا يعني ذلك حظر جميع الاستثمارات المدرجة، أو استبعاد كل صندوق مفتوح تلقائيًا. وبالمثل، فإن وصف الصندوق بأنه صندوق رأس مال مخاطر لا يثبت أهليته تلقائيًا.
ستعتمد الأهلية على الاستثمارات الأساسية للصندوق وكيفية استيفائها للمتطلبات القانونية السارية.
بالنسبة للمتقدمين المحتملين، يجعل ذلك اختيار الصندوق أكثر من مجرد مقارنة للعوائد أو الرسوم أو فئات الصناديق. إذ يجب أيضًا تقييم استراتيجية الاستثمار في ضوء متطلبات الهجرة التي ستنطبق على طلبهم.
ما الذي ينبغي للمستثمرين مراعاته؟
يتعلق المقترح بمتطلبات الأهلية. وهو لا يحدد، بمفرده، ما إذا كان الاستثمار سيحقق عوائد أفضل أو سيكون أنسب لمستثمر بعينه.
ينبغي أن يراعي هذا التقييم استراتيجية الصندوق، والأصول الأساسية، والأفق الاستثماري، والسيولة، والرسوم والمخاطر، إلى جانب أهداف المستثمر.
يساعد فهم هذه العناصر على التمييز بين متطلبات الهجرة وقرار الاستثمار نفسه. وكلاهما مهم عند تقييم خطة للحصول على التأشيرة الذهبية البرتغالية.
متى ستُطبق التغييرات؟
مقترح الموازنة العامة للدولة لعام 2027 يحدد 1 يناير 2027 تاريخًا لدخوله حيز التنفيذ. ويظل هذا التاريخ خاضعًا للتشريع النهائي المعتمد.
بموجب الحكم الانتقالي المقترح، لن تنطبق المتطلبات الجديدة إلا على طلبات ARI المقدمة بعد دخول القانون حيز التنفيذ. لذلك، ينبغي للمستثمرين ألا يفترضوا أن إتمام الاستثمار قبل ذلك التاريخ سيضمن، بمفرده، تقييم الطلب وفقًا للقواعد الحالية.
مسارات أخرى مقترحة تستحق الاهتمام أيضًا
ستخفض المسودة الحد القياسي لمسار البحث العلمي إلى 250,000 يورو، وتُدخل مسارًا بقيمة 250,000 يورو لدعم مرافق الخدمات الاجتماعية المؤهلة.
قد توسع هذه التغييرات الخيارات المتاحة. ومع ذلك، لا ينبغي تفسير كلمة «استثمار» باعتبارها وعدًا بالسداد أو بتحقيق عائد مالي. وسيحدد التشريع النهائي، وأي قواعد تنفيذية، وشروط كل ترتيب، كيفية عمل هذه الخيارات عمليًا.
ناقش ما قد يعنيه المقترح لخططك
إذا كنت تفكر في التأشيرة الذهبية البرتغالية، فقد تساعدك محادثة على توضيح ما يجري اقتراحه، والمسائل التي لا تزال مفتوحة، وما ينبغي مراعاته عند تقييم خياراتك.
يمكن لـ João Villa-Lobos من The Blue Portugal مساعدتك على فهم المسائل التي تحتاج إلى حسم، وتنسيق المناقشات ذات الصلة مع مديري الصناديق والمستشارين القانونيين.
تحدث مع João Villa-Lobos لمناقشة خططك للتأشيرة الذهبية.يتناول هذا المقال تشريعًا مقترحًا. ولا تزال الموافقة والصياغة النهائية والتنفيذ عرضة للتغيير. عوائد الاستثمار واسترداد رأس المال غير مضمونين.
المصادر: التعديل المقترح بتاريخ 6 نوفمبر 2026، المادتان 135-A و138(8) (نسخة PDF); البرلمان البرتغالي، مشروع قانون الموازنة العامة للدولة لعام 2027، المادة 139; AIMA، المتطلبات الحالية لتصريح ARI.
